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10月25日晚，贵州茅台发布2020年三季报，前三季度公司实现营业收入672.15亿元，同比增长10.31%；实现归母净利润338.27亿元，同比增长11.07%，相当于每月净赚超过37亿元。单就第三季度而言，公司实现营业收入239.41亿元，同比增长7.18%；实现归母净利润112.25亿元，同比增长6.87%。 值得注意的是，报告期末贵州茅台的国内经销商数量为2049个，报告期内增加14个，减少342个，其中 酱香酒经销商减少了301家，茅台酒经销商减少了41家。由于从经销商数量来看，第三季度减少茅台酒经销商21家、净增加茅台系列酒经销商5家，飞天经销商取消幅度较大，但茅台系列酒经销商净变动数量由负转正，招商证券杨勇胜由此推测，系列酒内外部压力带来的渠道调整接近尾声。考虑到叠加酱酒需求景气，杨勇胜已对明年茅台系列酒提速持乐观态度。 事实上，从年初至今，贵州茅台一直在加大直销力度建设。从渠道端看，第三季度单季度直销与批发单季度分别实现收入32.8亿元和199.5亿元，同比分别增长118.6%和0.2%，直销渠道占比同比增长7.1％至14.1％。华泰证券龚源月为此预计，未来公司将继续提升直销收入占比，进而加强终端掌控能力。 据了解，2019年茅台以商超、电商、团购客户为核心，拓展直销渠道，目前发展的客户布局覆盖了全国省会和中心城市，实体店销售网络遍布全国。截至目前，茅台已和67家直销渠道商合作，初步完成渠道布局。
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